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        市場短評:地產(chǎn)邊際條件在改善

        文章來源:通和投研發(fā)布時間:2021-10-22

        在一系列持續(xù)的打壓下,地產(chǎn)銷量終于斷崖下降導(dǎo)致三季度“房地產(chǎn)增加值同比下降”。在過去20年里,只有4個季度出現(xiàn)了這種現(xiàn)象,前面3次“單季同比下降”,都跟突然爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者疫情有關(guān)。

        這次房地產(chǎn)擠泡沫如果最后的底線是不出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),政策打壓應(yīng)該是接近尾聲了,接下來將階段性釋放緩和消息。因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)已經(jīng)被擠兌的沒有錢拿地了,地方財(cái)政面臨斷流,接下來就是地方債違約,再加上房地產(chǎn)本身債務(wù)違約就形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)了。
        接下來的政策趨緩也不能改變房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入“結(jié)構(gòu)化時代”了。以后房地產(chǎn)市場會一分為二:人口流入型城市和人口流出性城市。前者會延續(xù)過去二十年的繁榮勢頭,而后者將熊途漫漫!


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