特朗普發(fā)動(dòng)的全球貿(mào)易戰(zhàn)解讀
文章來(lái)源：通和投研發(fā)布時(shí)間：2025-04-11
4月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮宣布對(duì)貿(mào)易伙伴征收所謂的“對(duì)等關(guān)稅”措施。他表示，將對(duì)所有國(guó)家的基準(zhǔn)關(guān)稅稅率為10%，該稅率將于4月5日生效。同時(shí)對(duì)對(duì)美國(guó)征收更高稅率的國(guó)家將收取更高的關(guān)稅。演講中，特朗普強(qiáng)調(diào)，鑒于非貨幣的關(guān)稅壁壘，關(guān)稅不會(huì)“完全對(duì)等”。特朗普展示的圖表顯示，對(duì)中國(guó)征收的關(guān)稅為34%，對(duì)歐盟的關(guān)稅為20%，對(duì)英國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收10%關(guān)稅，對(duì)瑞士進(jìn)口產(chǎn)品征收31%關(guān)稅，對(duì)從印度進(jìn)口的產(chǎn)品征收26%關(guān)稅，對(duì)韓國(guó)產(chǎn)品征收25%關(guān)稅，對(duì)日本進(jìn)口產(chǎn)品征收24%關(guān)稅，對(duì)泰國(guó)產(chǎn)品征收36%關(guān)稅，對(duì)越南產(chǎn)品征收46%關(guān)稅，對(duì)柬埔寨產(chǎn)品征收49%關(guān)稅。在特朗普宣布消息后，中國(guó)迅速做出了對(duì)應(yīng)的反制措施：對(duì)美國(guó)所有進(jìn)口商品同樣征收34%的關(guān)稅。隨后歐盟也表態(tài)可能會(huì)出臺(tái)相關(guān)應(yīng)對(duì)措施。著名投資大師巴菲特在談及關(guān)稅行為曾表態(tài)“增加關(guān)稅在某種程度上是一種戰(zhàn)爭(zhēng)行為”。在特朗普宣布對(duì)等關(guān)稅及中國(guó)反制的幾個(gè)交易日內(nèi)全球股市均大幅下跌，大宗商品價(jià)格大幅下跌，各國(guó)匯率大幅震蕩，顯然全球資本市場(chǎng)及商品市場(chǎng)都給出了全球經(jīng)濟(jì)將陷入大麻煩的預(yù)測(cè)。對(duì)于這次升溫爆裂的貿(mào)易戰(zhàn)如果特朗普不退縮按照演講中說(shuō)的在遭到反制后收取更高的關(guān)稅，那么可預(yù)見(jiàn)中國(guó)也并不會(huì)退縮，即使歐洲并不跟進(jìn)，那么世界上兩個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體如果切斷了貿(mào)易往來(lái)也足以導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入巨大的震蕩和衰退，這將是包括中美在內(nèi)都無(wú)法承受的后果，嚴(yán)重性可以用經(jīng)濟(jì)核冬天來(lái)形容。美國(guó)目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了大規(guī)模的反特朗普的抗議活動(dòng)，所以從特朗普的過(guò)往行為判斷其真正的意圖是確保對(duì)所有國(guó)家的10%的基本關(guān)稅能夠落實(shí)并被全球接受，而針對(duì)性的關(guān)稅是談判并撈取好處的籌碼，所以在遭遇到大家都無(wú)法承受的損失后中美包括其他國(guó)家是會(huì)回到談判桌前的，只不過(guò)在談判前各自的極限施壓是考驗(yàn)各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體系的耐受能力。所以小國(guó)率先投降而中國(guó)毫不畏懼的反制，從經(jīng)濟(jì)規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及政治體制上不同于2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)，這一次中國(guó)的健康度是要高于美國(guó)的，所以資本市場(chǎng)也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。但博弈的過(guò)程毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)是比較痛苦的尤其是資本市場(chǎng)的震蕩，只有有能力承受震蕩考驗(yàn)的才會(huì)安然度過(guò)并迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)這個(gè)過(guò)程震蕩幅度很大但時(shí)間不會(huì)很久。從國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)看，短期不管是穩(wěn)定股市的措施還是擴(kuò)大內(nèi)需的刺激政策都會(huì)加碼，所以內(nèi)需股會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)而外貿(mào)類(lèi)的股票則會(huì)受到更大的沖擊，所以短期是會(huì)結(jié)構(gòu)分化的厲害，但同時(shí)也是吸納優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)鏈公司的天賜良機(jī)。